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政策放松仍难预料市场筑底或已展开

发布时间:2021-01-07 14:50:46 阅读: 来源:蝶阀厂家

一是十届全国人大副委员长成思危表示,国家控制通胀一定要有个“度”,要在抑制通胀和经济增长之间找一个合理的平衡;二是前证监会主席周正庆认为,近日国内股市持续低迷,投资者一买进就长期被套的局面对股市发展极为不利,建议相关决策层应该高度重视;三是社保基金对市场的判断,在某种程度上代表着国家队资金的态度:中国经济基本面目前仍不错,当前A股市场处于估值底部,短期市场仍可能低迷,但中期将是向上的;四是各路专家的建言献策,如新股IPO发行暂停、减免上市公司红利税、降低股市交易印花税、严格退市制度、惩处造假违规,等等;五是“有才网友”不停调侃,将股市下跌的无奈心情进行另类发泄。

虽然有着上述种种声音,但从目前消息面的现实来分析,政策面做出较大变革的可能性并不大。首先,9月份CPI预期仍然高企,宏观调控的目标并没有达到,央行高层也不断表态调控的基调短期内不会改变;其次,近期新股IPO非但没有暂停迹象,每周4-5只新股的格局仍在继续,大额融资不断出现,陕煤股份170多亿元、中交股份200亿元的IPO已经整装待发,此外还有工商银行拟发700亿元次级债,浦发银行(600000)184亿元次级债。

一边是民间“救市”呼声渐起,一边是我行我素继续调控,构成了当前低迷市道与股市政策的初步博弈局面。我们分析认为,虽然各类声音此起彼伏,但政策面做出让步的可能性并不大。“中国经济基本面目前仍不错”、“治理通货膨胀是首要任务”应该是高层对当前形势的主要判断。发行新股实行的是“市场化机制”,也是高层一贯倡导的原则。股市的阶段性低迷属于市场的正常现象,未来还会涨回来的,估计也是政策坚守的重要理由。在这种情况下,要预期政策与市场博弈的政策底在何方,难度较大。

虽然政策底在何方难以预料,但市场底似乎正在构筑。从近期的市场表现来看,空头力量越来越弱,多头反击不时发生,震荡幅度越来越大。毕竟中国目前仍是世界上最为健康的经济体,毕竟当前的估值相对合理是大家认可的基本事实。

在各类声音与政策博弈的格局下,我们认为市场最可能的走势是股指在相对较小的空间里震荡盘整,并不断伴随脉冲式反弹。这种格局有点鸡肋性质,食之无味弃之可惜。较为成熟的投资者,可以选择在市场出现急跌后买入,然后逢技术性反弹就抛出的灵活性策略。 (作者单位:天源证券)

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